国内司空见惯的P2P“跑路” 美国为何不会发生？

        “这路跑得有点远，是去西天取经了吗？”王杰看到自己投资的P2P网贷平台发布的公告后苦笑地说。2月初，这家名为“同鑫创投”的P2P网贷平台，在其官网上贴出法人被火化的相关证明，死亡原因一栏标注为“心跳骤停”。

（图注：几大奇葩P2P平台的跑路公告）

         提到国内P2P网贷平台“跑路”，人们的反应不再是之前的质疑、震惊、愤怒，而是变得司空见惯。而起步更早的美国P2P网贷，却很少见到“卷款跑路”的现象，尽管美国P2P网贷市场没有国内火爆，但却能够长期保持平稳发展。

         美国P2P平台为何没有卷款跑路？

         一、市场环境筑起护城墙

         在美国，P2P网贷行业受到美国证券交易委员会（SEC）的严厉监管，其复杂的透明化披露手续、高额的保障金、巨额的注册成本、繁琐的流程……都是P2P行业难以逾越的屏障。

         二、高准入让人望而却步

         美国证券交易委员会（SEC）的注册要求设立了很高的市场准入门槛，新参与者必须符合这些标准才能合法地进入P2P市场。在接受SEC监管之后，P2P网贷平台每天需向SEC至少提交一次报 告。

         三、法律架构无可乘之机

         美国关于P2P监管架构的复杂程度超乎想象，根据Chapman&Cutler LLP 2014年4月份的《白皮书》的不完全统计，这一监管架构涵盖了美国的几十项法律、法案、法规！（文末附重要的相关法律、法案、法规）

          四、持续的信息披露机制

         第一，SEC要求P2P网贷平台对所发行的收益权凭证和对应的借款信息做全面的披露，并且信息变更需要进行动态披露，从而形成一种“持续的信息公开披露机制”。

         第二，美国证券交易委员会对P2P网络平台的发行说明书及相关材料进行审核，以保障投资者能够获得决策的信息。如果网络借贷平台发行说明书的遗漏、错误、误导等引致的损失，投资者可以对其进行追责。

         最后，监管部门要求借款人的信息真实性要高，同时，要求交易必须公平。

         五、社会信用体系是核心

         美国的社会信用体系是以个人信用制度为基础，具有完善的个人信用档案登记制度、规范的个人信用评分机制、严密的个人信用风险预警系统和管理办法，以及健全的信用法律体系。

         在美国，P2P网贷平台在整个交易流程中仅作为一个信息中介而存在，投资者主要依据借款方的FICO信用评级分数对投资者进行信用评估，平台对投资活动不进行担保。

         中国P2P网贷为何掀起“跑路”狂潮？

（图注：截至2015年末P2P网贷平台相关数据）

         数据资料显示：2015年全国网贷行业出现了896家问题平台，而在2014年，这一数据是275家，2013年是76家。过低的门槛，已让P2P平台成泛滥趋势，成本大幅提高，但业务并无大幅盈利，风投拒绝投钱，公司没收入，不跑路也破产了

         相比较于上文美国市场的情形，国内的情况就有很大不同。国内火爆的P2P网贷市场目前建立在一个无准入门槛、无行业标准、无政策监管的“三无”环境中，甚至几乎没有任何金融背景的企业都能借助于互联网P2P网贷市场分得一杯羹。

         这其中除了相关法律监管不完善之外，最核心的问题还是国内个人信用体系的严重缺失，这样导致的问题就是，绝大多数平台在线上无法准确判断借款人的身份真伪以及还款能力，只能到线下获取借款人。

         可以看出，由于中美之间金融市场化程度以及政策环境等因素的不同，导致同样是P2P，但却在中美市场上呈现出截然不同的发展态势。同时可以折射出国内存在诸多不利因素，如金融市场化程度低、社会征信体系极不完善、政策不明朗等问题。

         专业从业人员称，P2P网贷之所以在两个国家差距如此之大，其重要原因是：P2P网贷在美国以慈善为导向，在中国体现的是商业利益。

          附相关法律、法案、法规：

（这一列表参考了Chapman& Cutler LLP 的白皮书）